鉅亨網黃欣 綜合報導

1998 年，原油價格跌至 10 多年來低點、現金儲備存量持續下降、新興市場陷入不確定性，沙烏地阿拉伯也開始感到不安，所幸油價回升救了它。如今，類似的景像重演，但該國經濟已經成長了 5 倍，加上政治因素引起的區域衝突，幸運女神是否仍會站在沙烏地阿拉伯這邊？

《彭博社》報導，經濟學家預期，沙國今年的預算赤字將來到 GDP 的 20%；國際貨幣基金會 (IMF) 也預估，今年會是十多年來該國再次出現經常帳赤字的一年。目前沙國央行儲備較去年同期減少了 700 億美元，約 10%。

市場上，認為沙國貨幣會貶值的聲音變多了。股指在過去 3 個月間下跌 18%，也拖累海灣國家股市紛紛走低。沙國股指已在周二 (18日) 出現死亡交叉，未來股市投資人可能面臨更多損失。德意志銀行經濟學家認為，沙烏地阿拉伯目前是以不變應萬變，但該國明年預算是很重要的指標，值得投資人特別注意。

在過去 12 個月內，油價腰斬至低於 50 美元，沙烏地阿拉伯也面臨許多和 1998 年類似的財政問題，但不同的是，沙國現行的經濟架構需要高額預算方能維持。如優厚的民生及社福補貼，以大型基建帶動成長，以政府做為就業市場第一線的雇主等。有經濟學家認為這並非長久之策，且由於宗教稅的存在，該國 3000 萬人口並不需繳交所得稅。

不像歐洲國家經常談到的減支增稅，在真的影響到百姓生活之前，沙國還有很多其他選項比如優先凍結麥加兩大清真寺的擴建，或是向富有的地主收稅等。但若是在油價 100 美元的時期，沙國就能這樣做，應該會有更好的效果。

沙烏地阿拉伯並非全然被動等待機會到來，油價在 1998 年反彈，接下來 16 年間，有 11 年都是上漲的，這也與沙烏地阿拉伯在 OPEC 內的領導地位多少有關。

為與美國岩頁油競爭市占率，沙國拒不減產，即使油價下跌、對國家財務造成影響也在所不惜。目 前沙國仍有 6640 億美元的淨外匯資產，此金額相當於其經濟規模的 90%，該國債務也非常少。

即使油價落至 40 美元一桶，沙烏地阿拉伯也還不算遭遇真正的經濟危機。只是 IMF 仍然建議該國控制政府薪資支出、調降補貼，以及開發石油收入以外的其他稅收，因為以目前來說，若要打平國家支出，油價必須在每桶 100 美元。

單單以能源補貼來看，沙國每年需要為此支出約 520 億美元，佔 GDP 的 8%。央行總裁阿爾穆巴拉克 (Fahad al-Mubarak) 已經為此召開會議討論。比起卡達、阿聯酋等其他能源豐沛的海灣國家，沙烏地的人均經濟貢獻是較為低落的，這也使該國調整經濟腳步時需要特別小心。